티엘비 2분기 영업익 128억원·86.3% 급증…SOCAMM이 바꾼

티엘비 2분기 실적, 매출보다 더 눈에 띄는 것은 영업이익입니다

반도체 메모리 모듈용 인쇄회로기판(PCB) 전문기업 티엘비가 2026년 2분기 큰 폭의 실적 성장을 기록했습니다.

티엘비는 2026년 2분기 연결 기준 매출 882억4300만원, 영업이익 127억7300만원을 기록했습니다. 전년 동기와 비교하면 매출은 37.8% 증가했고, 영업이익은 무려 86.3% 증가했습니다.

당기순이익 역시 107억5900만원으로 전년 동기 대비 138.8% 증가했습니다.

구분	2026년 2분기	전년 동기 대비
매출액	882억4300만원	+37.8%
영업이익	127억7300만원	+86.3%
당기순이익	107억5900만원	+138.8%
영업이익률	약 14.5%	큰 폭 개선

전분기와 비교해도 성장 흐름이 이어졌습니다. 매출은 16.4%, 영업이익은 19.4% 증가했습니다.

단순히 반도체 업황 회복에 따라 매출만 증가한 것이 아니라 매출 증가율보다 영업이익 증가율이 훨씬 높았다는 점이 이번 실적에서 가장 중요한 부분입니다.

쉽게 말해 티엘비는 2분기에 제품을 더 많이 판매했을 뿐 아니라, 더 높은 수익성을 확보할 수 있는 제품을 많이 판매했다고 볼 수 있습니다.

그 중심에 있는 제품이 바로 SOCAMM(Small Outline Compression Attached Memory Module) 등 고부가가치 메모리 모듈 PCB입니다.

상반기 전체 실적도 상당히 강했습니다.

2026년 상반기 누적 매출은 1641억원, 영업이익은 235억원을 기록했습니다. 전년 동기 대비 각각 40.2%, 169.1% 증가했습니다.

구분	2026년 상반기	전년 동기 대비
누적 매출	1641억원	+40.2%
누적 영업이익	235억원	+169.1%
영업이익률	14.5%	전년 10.7%
영업이익률 상승폭	-	+3.8%p

특히 영업이익 증가율이 169.1%에 달했다는 것은 티엘비의 실적 개선을 단순한 매출 확대만으로 설명하기 어렵다는 의미입니다.

제품 믹스 개선, 평균판매단가(ASP) 상승, 고부가 제품 판매 증가가 동시에 나타나고 있는 것으로 해석할 수 있습니다.

SOCAMM 매출 비중 3배 증가, 왜 중요한가

이번 티엘비 실적을 이해하기 위해서는 SOCAMM이라는 제품을 빼놓을 수 없습니다.

SOCAMM은 Small Outline Compression Attached Memory Module의 약자로, 최근 AI 서버와 차세대 메모리 시스템을 둘러싼 산업 변화 속에서 관심이 커지고 있는 메모리 모듈 폼팩터입니다.

티엘비는 이러한 메모리 모듈에 사용되는 PCB를 공급하고 있습니다.

특히 2026년 2분기에는 SOCAMM 매출 비중이 전분기 대비 3배 이상 증가했습니다.

여기서 중요한 것은 단순히 새로운 제품 하나의 판매량이 증가했다는 사실이 아닙니다.

SOCAMM을 포함한 고부가 제품 매출 비중이 2분기 전체 매출의 약 60%까지 올라왔기 때문입니다.

핵심 지표	2026년 2분기 상황
고부가 제품 매출 비중	약 60%
SOCAMM 매출 비중	전분기 대비 3배 이상 증가
제품 ASP	상승
수주잔고	역대 최고 수준
생산 리드타임	증가

고부가 제품 비중 확대는 PCB 기업의 수익성에 상당히 중요한 요소입니다.

PCB라고 해서 모두 같은 가격과 수익성을 가지는 것은 아닙니다.

고사양 메모리와 서버용 제품일수록 미세 배선, 다층 구조, 신뢰성 확보 등 높은 수준의 제조 기술이 요구됩니다. 제품 난도가 올라가면 고객사의 품질 인증과 공정 관리 역시 까다로워지지만, 반대로 공급사가 확보할 수 있는 ASP와 부가가치도 높아질 가능성이 있습니다.

실제로 티엘비의 제품 ASP는 상승했습니다.

따라서 이번 실적은 다음과 같은 구조로 이해할 수 있습니다.

SOCAMM 판매 확대 → 고부가 제품 비중 상승 → ASP 상승 → 매출 증가 → 영업이익률 개선

이 흐름이 숫자로 나타난 것이 2분기 영업이익 86.3% 증가와 상반기 **영업이익률 14.5%**라고 볼 수 있습니다.

특히 상반기 영업이익률이 전년 10.7%에서 14.5%로 3.8%포인트 상승했다는 점은 제품 믹스 변화가 실제 수익성으로 연결되고 있음을 보여주는 중요한 지표입니다.

D램 58%·SSD 39%…티엘비의 사업 구조를 살펴보면

티엘비의 사업을 이해하려면 회사가 어떤 PCB를 주력으로 생산하는지도 살펴봐야 합니다.

2026년 2분기 기준 티엘비 전체 매출에서 **D램용 PCB가 58%, SSD용 PCB가 39%**를 차지했습니다.

제품군	전체 매출 비중
D램용 PCB	58%
SSD용 PCB	39%
기타	약 3%

두 제품군을 합하면 전체 매출의 약 **97%**에 해당합니다.

즉 티엘비의 실적은 사실상 메모리 반도체와 데이터 저장장치 시장의 변화에 직접적으로 연결되는 구조라고 볼 수 있습니다.

과거 PC와 스마트폰 중심의 메모리 시장에서는 D램과 낸드플래시의 가격과 출하량이 PCB 기업의 실적을 결정하는 중요한 변수였습니다.

하지만 최근에는 AI 데이터센터와 고성능 서버 시장이 성장하면서 메모리 산업에서도 단순한 용량 경쟁보다 대역폭, 전력 효율, 집적도, 시스템 최적화가 중요해지고 있습니다.

이 과정에서 메모리 모듈 역시 고성능화되고 있으며, 이를 연결하는 PCB에도 높은 수준의 기술이 요구됩니다.

티엘비 입장에서 중요한 것은 이러한 변화가 단순히 전체 PCB 물량을 늘리는 데 그치지 않고 고부가가치 제품의 판매 비중을 높이는 방향으로 진행되고 있다는 점입니다.

2분기 고부가 제품 매출 비중이 60%까지 올라왔다는 것은 이미 매출 구조의 상당 부분이 고부가 제품으로 이동했다는 의미로 해석할 수 있습니다.

더욱 주목할 부분은 수주잔고가 역대 최고치를 기록하고 있다는 점입니다.

수주잔고 증가는 향후 실적을 무조건 보장하는 지표는 아니지만, 현재 고객사의 주문이 티엘비의 기존 생산능력보다 빠르게 늘어나고 있을 가능성을 보여주는 신호로 볼 수 있습니다.

생산 리드타임이 길어지고 있다는 점 역시 같은 맥락에서 살펴볼 필요가 있습니다.

제품 수요가 공급능력보다 빠르게 증가한다면 결국 기업 입장에서는 새로운 생산설비를 확보해야 합니다.

티엘비가 현재 국내와 베트남에서 동시에 생산능력을 확대하고 있는 이유도 여기에 있습니다.

안산2공장·베트남 VINA 가동…티엘비가 생산능력을 늘리는 이유

티엘비는 늘어나는 수요에 대응하기 위해 이미 생산능력 확대에 들어갔습니다.

2026년 2분기에는 안산2공장과 베트남 VINA의 매스램(Masslam) 설비 가동을 시작했습니다.

매스램은 여러 층의 기판 소재를 동시에 적층·압착하는 공정입니다.

PCB는 여러 층의 회로와 절연 소재를 쌓아 하나의 기판으로 만드는 구조를 사용하는 경우가 많은데, 이 과정에서 적층과 압착 공정은 제품의 생산성과 품질을 결정하는 중요한 단계 중 하나입니다.

생산거점	진행 상황
안산2공장	2026년 2분기 매스램 설비 가동 시작
베트남 VINA	2026년 2분기 매스램 설비 가동 시작
베트남 제2공장	증설 진행
베트남 제2공장 가동 목표	2027년 4분기

특히 티엘비가 베트남 생산거점을 확대하고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

현재 증설 중인 베트남 제2공장은 2027년 4분기 가동이 목표입니다.

이는 티엘비가 현재 나타나고 있는 고부가 메모리 PCB 수요 증가를 일시적인 현상으로만 보고 있지는 않다는 것을 보여줍니다.

공장 증설은 단기간에 결정하고 바로 생산량을 늘릴 수 있는 투자가 아닙니다.

부지 확보부터 건설, 설비 반입, 공정 안정화, 고객사 인증까지 상당한 시간이 필요합니다. 따라서 2027년 4분기 가동을 목표로 생산능력을 확대한다는 것은 회사가 중장기적인 수요 증가에 대비하고 있다는 의미가 있습니다.

앞서 티엘비는 베트남 제2공장에 1330억원 규모 투자를 추진한 바 있습니다.

결국 현재 티엘비의 전략은 크게 세 단계로 볼 수 있습니다.

첫째, 기존 생산라인의 가동률과 생산성을 높이고, 둘째, 안산과 베트남 VINA의 매스램 설비를 통해 단기적인 수요 증가에 대응하며, 셋째, 2027년 베트남 제2공장을 통해 중장기 생산능력을 확보하는 구조입니다.

수주잔고가 역대 최고 수준에 도달한 상황에서 이러한 증설이 계획대로 진행된다면 향후 실적에서 중요한 변수는 단순한 주문 확보보다 얼마나 빠르게 생산능력을 확보하고 안정적인 양산 수율을 달성하느냐로 이동할 가능성이 있습니다.

매출 37.8% 증가했는데 영업이익은 86.3% 증가한 이유

이번 실적에서 가장 흥미로운 숫자는 역시 매출과 영업이익 증가율의 차이입니다.

매출은 전년 동기 대비 37.8% 증가했지만 영업이익은 86.3% 증가했습니다.

영업이익 증가 속도가 매출 증가 속도의 두 배에 가까웠습니다.

왜 이런 현상이 나타났을까요?

가장 먼저 볼 수 있는 것은 제품 믹스(Product Mix) 개선입니다.

SOCAMM 등 상대적으로 부가가치가 높은 제품의 판매가 증가하면서 동일한 매출에서도 확보할 수 있는 이익이 커진 것으로 볼 수 있습니다.

두 번째는 ASP 상승입니다.

제품 평균판매단가가 상승하면 원재료비와 고정비 증가를 일정 수준 통제할 경우 매출 증가보다 이익 증가가 더 크게 나타날 수 있습니다.

세 번째는 생산량 증가에 따른 고정비 레버리지 효과입니다.

PCB 제조업은 공장과 생산설비에 상당한 고정비가 들어가는 산업입니다. 따라서 생산량이 일정 수준 이상 올라가면 감가상각비와 인건비 등 고정비가 더 많은 제품에 분산되면서 제품 한 단위당 부담하는 비용이 낮아질 수 있습니다.

이번 실적의 구조를 간단히 정리하면 다음과 같습니다.

실적 개선 요인	기대 효과
SOCAMM 판매 증가	고부가 제품 비중 확대
고부가 제품 비중 60%	제품 믹스 개선
ASP 상승	매출 및 마진 개선
생산량 증가	고정비 부담 완화 가능
수주잔고 역대 최고	향후 생산 물량 가시성 확대
신규 설비 가동	생산능력 확대

이러한 요소가 복합적으로 작용하면서 상반기 영업이익률은 **10.7%에서 14.5%**로 상승했습니다.

특히 영업이익률이 3.8%포인트 개선됐다는 것은 매우 중요한 변화입니다.

예를 들어 매출 100억원을 올렸을 때 과거에는 약 10억7000만원의 영업이익을 남겼다면, 단순 계산으로 현재는 약 14억5000만원 수준을 남기는 구조로 개선됐다는 의미이기 때문입니다.

따라서 티엘비의 이번 실적은 단순한 반도체 업황 회복보다는 고부가 제품 확대를 통한 질적 성장이라는 관점에서 살펴보는 것이 더 적절해 보입니다.

앞으로 봐야 할 것은 SOCAMM 성장 지속성과 베트남 2공장입니다

티엘비의 2026년 2분기 실적은 상당히 강했지만, 산업·기업 분석 관점에서는 현재의 높은 성장률 자체보다 이 성장 구조가 얼마나 오래 유지될 수 있는지가 더 중요합니다.

우선 가장 중요한 지표는 SOCAMM입니다.

2분기 SOCAMM 매출 비중이 전분기 대비 3배 이상 증가했다는 것은 매우 빠른 성장입니다.

다만 성장 초기에는 낮은 기저효과 때문에 증가율이 크게 나타날 수 있기 때문에 앞으로는 SOCAMM의 절대 매출 규모와 전체 매출에서 차지하는 비중이 어떻게 변화하는지 확인해야 합니다.

두 번째는 고부가 제품 매출 비중 60%가 유지되거나 추가 상승할 수 있는지입니다.

티엘비의 최근 수익성 개선을 설명하는 핵심 요인이 제품 믹스 변화이기 때문에 향후 고부가 제품 비중이 낮아질 경우 영업이익률에도 영향을 줄 수 있습니다.

세 번째는 수주잔고의 실제 매출 전환 속도입니다.

현재 수주잔고는 역대 최고 수준이지만 생산 리드타임도 증가하고 있습니다.

이는 수요가 강하다는 긍정적인 신호인 동시에 생산능력이 충분하지 않을 경우 매출 인식이 지연될 수 있다는 의미도 있습니다.

따라서 안산2공장과 베트남 VINA의 신규 설비가 얼마나 빠르게 안정적인 생산능력으로 연결되는지를 확인해야 합니다.

마지막으로 가장 큰 중장기 변수는 2027년 4분기 가동을 목표로 하는 베트남 제2공장입니다.

대규모 증설은 수요가 계속 증가할 경우 강력한 성장 동력이 될 수 있지만, 반대로 예상보다 시장 수요가 둔화하면 고정비와 감가상각비 부담으로 이어질 가능성도 있습니다.

향후 체크포인트	확인해야 할 내용
SOCAMM	매출 증가세 지속 여부
고부가 제품 비중	60% 이상 유지 여부
ASP	상승세 지속 여부
수주잔고	역대 최고 수준 이후 추세
생산 리드타임	공급 병목 완화 여부
안산2공장	신규 설비 가동 안정화
베트남 VINA	매스램 생산능력 확대 효과
베트남 제2공장	2027년 4분기 가동 일정
수익성	영업이익률 14%대 유지 여부

결국 티엘비의 향후 실적을 판단할 때 단순히 메모리 반도체 업황만 보는 것은 충분하지 않습니다.

SOCAMM을 비롯한 고부가 제품의 성장 속도, ASP, 생산능력 확대, 수주잔고의 매출 전환 속도를 함께 살펴봐야 합니다.

티엘비 실적이 보여주는 변화, PCB도 AI 시대의 수혜 영역으로 이동하고 있습니다

티엘비의 2026년 2분기 실적을 한 문장으로 정리하면 **“매출 성장보다 수익성 개선이 더 강하게 나타난 분기”**라고 할 수 있습니다.

매출은 882억4300만원으로 37.8% 증가했지만 영업이익은 127억7300만원으로 86.3% 증가했고, 당기순이익은 107억5900만원으로 138.8% 증가했습니다.

상반기 누적으로 보면 이러한 변화가 더욱 뚜렷합니다.

매출 1641억원, 영업이익 235억원으로 각각 40.2%, 169.1% 증가했고 영업이익률도 10.7%에서 14.5%로 3.8%포인트 상승했습니다.

이번 실적에서 특히 기억해야 할 숫자를 정리하면 다음과 같습니다.

핵심 숫자	의미
882억원	2분기 매출
128억원	2분기 영업이익
+86.3%	영업이익 전년 대비 증가율
108억원	2분기 당기순이익
+138.8%	당기순이익 증가율
14.5%	상반기 영업이익률
60%	2분기 고부가 제품 매출 비중
3배 이상	SOCAMM 매출 비중 전분기 대비 증가
58%	D램용 PCB 매출 비중
39%	SSD용 PCB 매출 비중
2027년 4분기	베트남 제2공장 가동 목표

반도체 산업에서 AI 수혜주를 이야기할 때 GPU, HBM, 첨단 패키징 등이 가장 먼저 언급되지만 실제 AI 서버 하나를 구성하기 위해서는 수많은 부품과 기판이 필요합니다.

결국 AI 인프라 투자가 확대될수록 반도체 자체뿐 아니라 메모리 모듈, PCB, 기판, 소재, 제조장비 등으로 수요가 확산될 수 있습니다.

티엘비의 최근 실적은 이러한 산업 구조 변화를 보여주는 사례 중 하나라고 볼 수 있습니다.

특히 중요한 것은 단순한 물량 증가가 아닙니다.

SOCAMM 등 고부가 메모리 모듈 PCB 판매 확대 → 제품 믹스 개선 → ASP 상승 → 영업이익률 상승 → 생산능력 증설이라는 선순환 구조가 만들어지고 있다는 점입니다.

다만 앞으로는 성장률만큼이나 증설의 속도와 수익성을 함께 살펴봐야 합니다.

현재 역대 최고 수준의 수주잔고가 실제 매출로 얼마나 빠르게 전환되는지, 신규 생산설비의 수율과 가동률이 얼마나 빠르게 안정화되는지, 그리고 2027년 베트남 제2공장이 추가 성장으로 연결될지가 중요한 관전 포인트입니다.

따라서 티엘비의 2026년 2분기 실적은 단순히 **“영업이익이 86.3% 증가했다”**는 숫자로 끝낼 내용은 아닙니다.

오히려 고부가 메모리 PCB 중심으로 회사의 매출 구조와 수익성이 동시에 변화하고 있다는 점, 그리고 그 수요에 대응하기 위해 국내와 베트남에서 생산능력 확대가 진행되고 있다는 점이 이번 실적에서 가장 주목해야 할 부분입니다.

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